估计2019年猪价上涨将带动CPI上行，猪肉价格和带动的相关肉类价格继续上涨和超市首要出售品类重合，有望直接带动超市出售额上行。

  2019年3月CPI上涨2.3%，中信证券研讨部微观团队估计，2019年通胀中枢将抬升至2.5%，其间二季度和四季度为高点。猪价上涨是CPI上升的重要推进要素，对CPI的奉献中，畜肉类（猪肉、牛肉、羊肉及其他）权重高达4.5%。中信证券研讨部农业组估计2019年年内生猪价格高点或将打破20.00元/斤；依据历史经验来看，终端价格涨幅会略低于生猪的涨幅。此外，猪肉价格的上涨会对牛羊肉价格发生带动效果。

  CPI温文上行对消费将起到必定的刺激效果，这将成为后续消费增加趋势上升的又一有利要素，特别对具有定价权的消费有突出奉献的公司更为获益。而从板块效应而言，CPI上升期，农业、超市等子板块较获益，装备热心估计上升。其间，农业因饲养子板块本身强逻辑已有超量体现，继续引荐生猪饲养股，并主张重视肉鸡饲养股。而超市板块相对滞涨，2019年头跑输沪深300约8.3pcts，主张CPI上行期间重视超市板块装备时机。

  实证显现超市同店增速与CPI增速正相关，测算发现若占比三成的相关品类价格提高10%，假定销量不变，静态测算收入提高约3%。超市猪肉出售占比达5%-8%，是超市食物出售的重要品类，此外猪肉价格的上涨还将带动牛羊肉价格，因而估计整个畜肉类价格均将有显着升幅，并最终会直接带动超市同店出售额上行，有利于相关生鲜品类占比高的企业。

  实践中，同店增速取决于客单价、客流量，前者取决于定位、业态、价格趋势等，后者取决于品类组合、门店成熟度、业态景气量等。从实践运营视点，提价属边沿利好，对成绩提高起伏实质上更取决于企业本身特色，业态立异、提档晋级、科技赋能、鼓励优化为超市职业开展大方向。

  尽管3-5月消费数据或有必定的动摇，但在增加上升趋势确认、方针利好方向确认、外资增量资金进入确认的三重确认支撑下，主张继续消费装备。